摩根大通驳斥 iPhone 18 Pro 砍单传闻：需求高于上一代，苹果目标价上调至 360 美元

针对近期市场关于苹果削减 iPhone 18 Pro 系列订单的报道，摩根大通在最新投资者报告中表示，现有信息不足以证明 iPhone 18 Pro 需求明显转弱，并将苹果目标股价从 340 美元上调至 360 美元。

该行认为，当前供应链端的变化更接近苹果每年例行的生产调整，而非需求侧出现实质性下滑。

砍单传闻缘何引发市场担忧？

此前，日经亚洲援引供应链消息称，苹果已要求部分供应商下调 iPhone 18 Pro 和 iPhone 18 Pro Max 的零部件产量，10 月相关订单较原计划减少至少 15%。报道将这一调整与存储芯片成本上涨、终端售价上调以及消费需求偏弱联系起来。

摩根大通指出，上述消息主要反映的是组件采购或生产安排变化，并不等同于苹果已正式下调成品手机销量目标。

需求结构变化，而非整体走弱

摩根大通分析认为，iPhone 18 Pro 目前的需求略高于去年同期的 iPhone 17 Pro。不过，该行同时下调了苹果 12 月季度业绩预期，主要原因在于 2026 年 iPhone 发布节奏被拆分为两部分：iPhone 18 Pro 系列已于 9 月推出，基础款 iPhone 18 和入门机型预计要到 2027 年初才会上市，部分消费者因此推迟购买。

供应链端的数据也显示，苹果此次订单调整更偏向结构性调配。据供应链公司人士透露，苹果将部分 iPhone 18 Pro 订单转移至需求更强的 iPhone 18 Pro Max，Pro 系列总体订单量并未减少。

iPhone Duo 或成短期销量补充

作为苹果首款折叠屏手机，iPhone Duo 预计将于 10 月底正式开售。摩根大通预计，iPhone Duo 在 12 月季度销量约为 850 万部，其销量有望弥补基础机型缺位造成的短期缺口。

另有供应链消息显示，苹果已对 iPhone Duo 加单约 30%，但总量仍未超过 1000 万部。多家机构此前对 iPhone Duo 2026 年出货量预测在 500 万至 600 万部之间，最终销量仍取决于产能爬坡与市场接受度。

短期波动不改长期判断

摩根大通维持苹果“增持”评级，同时提示全球经济环境、区域市场竞争、政策变化以及管理层交接等因素仍可能带来不确定性。该行认为，当前 iPhone 周期更应关注长期基本面，而非单月供应链波动。

需要说明的是，目标价属于分析师预测，并不代表苹果股价一定会达到该水平。