戴尔第四季财报：改革步伐缓慢 利润同比下滑

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今天（2月29日），戴尔发布了2008财年第四季度财报。财报显示，由于消费者支出增速减缓，以及运营支出增加，戴尔第四季度净利润同比下滑6％，未能达到分析师的预期，此前所有所有有关戴尔可能从美国经济颓势大潮中幸免的希望都显然落空。

报告指出，第四财季戴尔每股收益为31美分，低于此前预期值。营收也较普遍预期低约2.5亿美元。受此消息影响，戴尔股票在盘后交易中下滑。

戴尔认为本财季利润同比下滑，与其近期以来一直努力扭转销售额与市场份额下降形势而进行的一系列改革措施有关。去年，因销售业务不佳，市场份额降低，戴尔前首席执行官凯文罗林斯辞职，由公司创始人、董事长迈克尔戴尔接任。

分析认为经济形势的整体颓势，不仅使得戴尔在成本开支上感到紧张，消费者更是捂紧了钱包。迈克尔戴尔此前曾在一份声明中表示，将力争通过“控制公司成本支和优化业务结构，以促进公司发展，提高利润”。同时还表示，这些改革措施可能会“对公司短期内的业绩构成不良影响”，而且消费者的“保守消费”也可能对公司业绩形成冲击。

为了刺激增长，戴尔公司正在努力提升客户服务质量，打破了原先的直销模式枷锁，开始加强通过零售商扩展销售渠道，并正在进行约9000人的大规模裁员（约占其员工总数的10％％）。但分析人士称，这些努力显然没能在预期的时间内取得预期效果。太平洋浪峰证券的分析师布伦特布拉泽林认为，“（戴尔）复苏的步伐慢得象蜗牛一样……他们是有一些进步，但取得这点儿进步所花时间之长远远出乎我的意料，他们的成本结构到现在还是一个大问题。”

戴尔第四财季报告显示，在截至2月1日的这一财季，戴尔的净利润为6.79亿美元，每股收益为31美分，此前分析师预计每股收益可能达到36美分。2007财年第四季度，戴尔的净利润为7.26亿美元，每股收益为32美分。戴尔第四季度营收为160亿美元，低于此前分析师162.7亿美元的预期，但比去年同期的144.70亿美元增长10％。股价在当日的纳斯达克常规交易中上涨0.10美元，报收20.87美元，涨幅为0.48％。

戴尔首席财务官唐纳德卡迪在分析师电话会议上强调了戴尔在缩减成本上做出的努力，特点提到公司已经裁减了3200个员额。同时，戴尔在其所谓的与用户直接打交道的“前线”部门增加了100名员工。

卡迪表示，裁员过程可能比预先计划的要花更长的时间。“公司原本以为会实现收益增长，但显然没有达成目标，不过我们现在在成本控制上的做法可不会象我们以前那鲁莽”，卡迪说：“我们开始将注意力集中到寻找成本缩减与实现增长复苏之间的平衡点上。我们的目标是长远的，我们希望能找到正确的平衡点。”与去年同期相比，戴尔的销售成本、总务成本和行政成本上升了29％，收益增长10％，研究与发展成本上升30％。

戴尔第四财季景况与其强劲对手惠普形成了鲜明对比。惠普称，第四财季（截止于1月31日），由于笔记本销量大幅增加，其净利润同比猛增28％，营收增长13％，达到284.8亿美元。

不过，戴尔收到的也不全是收到坏消息。第四财季，戴尔电脑整机销售增长19％，目前全世界有10000家零售商向戴尔订货，美国以外的地区营收上涨了16％，其中近一半的收入来自于“金砖四国”（BRIC），也就是巴西、俄罗斯、印度和中国，在这几个国家，戴尔营长增长达到36％。卡迪表示，“我们在美国的增长的确放缓了，但在美国以外地区，我们的增长势头相当迅猛。在接下来几个季度里，如果美国成为我们营收增长最慢的地方，我一点都不会感到奇怪”。

美国技术研究中心的研究员Shaw 吴表示，戴尔的第四财季可谓“喜忧并存”。

但针对戴尔股票下滑的坏消息，他提醒称，“戴尔的专业当然是卖电脑，但是对于这一专营业务以外事情，只怕也要多上心一些了。”

戴尔不久可能就会重振鼓，但不久是多久？太平洋浪峰证券的分析师布伦特布拉泽林认为，这一过程如果快的话也需要等待半年左右，他说：“如果到10月份，局面还不能扭转过来的话，迈克尔戴尔可能就会感受到真正的压力了，到时他必须再做一些重大改变，比如再换一个领导人。”